2025年8月，《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）完成修訂并對(duì)外公布，針對(duì)此類國(guó)內(nèi)重點(diǎn)省市監(jiān)管部門就供應(yīng)鏈金融行業(yè)監(jiān)管制定的新規(guī)，我們德和衡律所供應(yīng)鏈研究匯中心每一次都會(huì)就修訂的關(guān)鍵內(nèi)容在行業(yè)內(nèi)做第一時(shí)間解讀。

　　但對(duì)于其他同類金融監(jiān)管政策往往十余條大大小小相比，此次修訂呈現(xiàn)出“穩(wěn)字當(dāng)頭、適配監(jiān)管、預(yù)留空間”的鮮明特征。以德和衡供應(yīng)鏈研究中心通過(guò)對(duì)兩份文件的逐條比對(duì)分析，從監(jiān)管邏輯、行業(yè)影響及未來(lái)趨勢(shì)三方面，解讀此次修訂的核心價(jià)值。

　　一、實(shí)體規(guī)則“零修訂”：錨定行業(yè)穩(wěn)定，契合全國(guó)監(jiān)管統(tǒng)籌節(jié)奏

　　對(duì)比新辦法與舊辦法全文可見，本次修訂未對(duì)《暫行辦法》中任何實(shí)體性條款作出調(diào)整——無(wú)論是融資租賃公司的設(shè)立條件（如1.7億元注冊(cè)資本門檻、股東資質(zhì)要求）、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)邊界（如可開展的5類業(yè)務(wù)、禁止的7類違規(guī)行為），還是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)（如租賃資產(chǎn)占比≥60%、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)≤凈資產(chǎn)8倍）、法律責(zé)任認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，均與舊辦法完全一致。這一“零修訂”決策并非偶然，而是基于雙重現(xiàn)實(shí)考量：

　　一方面，國(guó)家金融監(jiān)管總局成立后，全國(guó)性融資租賃行業(yè)監(jiān)督管理辦法尚未正式出臺(tái)。作為融資租賃行業(yè)的重要試點(diǎn)地區(qū)，上海若先行對(duì)本地監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行大規(guī)模實(shí)體修訂，可能與未來(lái)全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架產(chǎn)生銜接沖突，不利于構(gòu)建“統(tǒng)一大市場(chǎng)”的監(jiān)管體系。在此背景下，維持本地辦法實(shí)體內(nèi)容穩(wěn)定，是對(duì)全國(guó)監(jiān)管統(tǒng)籌節(jié)奏的主動(dòng)適配。

　　另一方面，舊辦法實(shí)施以來(lái)，上海市針對(duì)融資租賃行業(yè)的特殊需求已通過(guò)差異化政策實(shí)現(xiàn)突破（如浦東新區(qū)對(duì)醫(yī)療器械、跨境等特定領(lǐng)域租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新支持），無(wú)需通過(guò)調(diào)整全市統(tǒng)一的《暫行辦法》滿足局部需求，既保障了監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一性，又保留了區(qū)域創(chuàng)新的靈活性。

　　對(duì)行業(yè)而言，實(shí)體規(guī)則的穩(wěn)定意味著經(jīng)營(yíng)預(yù)期的確定性——融資租賃公司無(wú)需重新調(diào)整業(yè)務(wù)模式、重構(gòu)合規(guī)體系，有效降低了政策變動(dòng)帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本，為行業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了穩(wěn)定的制度環(huán)境。

　　二、兩處“更名”適配改革：掃清監(jiān)管主體認(rèn)知障礙，銜接國(guó)家監(jiān)管體系

　新辦法對(duì)舊辦法的修訂集中在機(jī)構(gòu)名稱與時(shí)間表述的精準(zhǔn)化調(diào)整，核心是解決舊辦法因機(jī)構(gòu)改革產(chǎn)生的“名稱滯后”問題，無(wú)任何規(guī)則實(shí)質(zhì)變化。

　　此外，新辦法將舊辦法第五十七條“本辦法施行前”明確為“2021年10月1日前”，通過(guò)精準(zhǔn)界定時(shí)間節(jié)點(diǎn)，為歷史遺留業(yè)務(wù)的合規(guī)整改、過(guò)渡期政策適用提供了清晰參照，減少了“施行前”這一模糊表述可能引發(fā)的爭(zhēng)議，進(jìn)一步提升了監(jiān)管規(guī)則的可執(zhí)行性。

　　三、有效期銜接釋放信號(hào)：短期“穩(wěn)框架”，為未來(lái)監(jiān)管大修預(yù)留制度窗口

　　從文件時(shí)效維度看，舊辦法原有效期至2023年，后經(jīng)《關(guān)于延長(zhǎng)〈上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法〉有效期的通知》延長(zhǎng)至2025年9月30日；此次新辦法明確“自2025年10月1日起施行”，雖未直接標(biāo)注有效期，但結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐及行業(yè)預(yù)期，實(shí)則為未來(lái)2-3年的融資租賃監(jiān)管改革預(yù)留了制度空間。

　　這種“短期穩(wěn)定、長(zhǎng)期留白”的安排，背后蘊(yùn)含著清晰的監(jiān)管邏輯：當(dāng)前階段，維持舊辦法實(shí)體框架不變，是為了避免在全國(guó)性規(guī)則缺位時(shí)引發(fā)行業(yè)波動(dòng)；而新辦法的出臺(tái)及有效期銜接，并非簡(jiǎn)單的“延期”，而是通過(guò)“適配性修訂”（機(jī)構(gòu)名稱、時(shí)間表述調(diào)整）為未來(lái)監(jiān)管大修奠定基礎(chǔ)——待全國(guó)性融資租賃監(jiān)管辦法出臺(tái)后，上�？苫谛罗k法的穩(wěn)定框架，快速推進(jìn)本地規(guī)則與國(guó)家層面的銜接修訂，無(wú)需重構(gòu)制度體系。

　　以德和衡供應(yīng)鏈研究中心判斷，未來(lái)的監(jiān)管大修可能圍繞三大方向展開：

　　一是結(jié)合融資租賃行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新場(chǎng)景（如高端裝備、綠色能源租賃），優(yōu)化業(yè)務(wù)集中度、關(guān)聯(lián)度等關(guān)鍵監(jiān)管指標(biāo)；

　　二是針對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的風(fēng)險(xiǎn)（如租賃物線上確權(quán)、數(shù)據(jù)安全），補(bǔ)充網(wǎng)絡(luò)信息安全、科技監(jiān)管相關(guān)條款；

　　三是銜接基于當(dāng)前特殊行業(yè)、特殊區(qū)域的租賃政策創(chuàng)新，將局部試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)上升為全國(guó)租賃行業(yè)統(tǒng)一規(guī)則。而此次新辦法的“零實(shí)體修訂”，正是為這些未來(lái)調(diào)整保留了制度彈性。

　　結(jié)語(yǔ)：以“穩(wěn)”為基，靜待行業(yè)監(jiān)管新框架

　　此次《暫行辦法》修訂，看似僅為“更名”與“時(shí)間明確”的細(xì)微調(diào)整，實(shí)則是上海市在全國(guó)監(jiān)管體系重構(gòu)期的精準(zhǔn)施策——既通過(guò)實(shí)體規(guī)則穩(wěn)定保障了行業(yè)當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)確定性，又通過(guò)適配性修訂掃清了政策執(zhí)行障礙，更以有效期銜接為未來(lái)監(jiān)管改革預(yù)留了空間。

　　以德和衡供應(yīng)鏈研究中心建議，融資租賃公司可聚焦三方面應(yīng)對(duì)：

　　l持續(xù)遵循現(xiàn)有實(shí)體規(guī)則開展業(yè)務(wù)，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

　　l關(guān)注國(guó)家金融監(jiān)管總局后續(xù)全國(guó)性辦法的出臺(tái)動(dòng)態(tài)，提前做好規(guī)則銜接；

　　l把握上海區(qū)域政策創(chuàng)新機(jī)遇，在合規(guī)框架內(nèi)探索業(yè)務(wù)新模式。

　　未來(lái)，隨著全國(guó)監(jiān)管框架的明確，上海融資租賃行業(yè)有望在“穩(wěn)定基礎(chǔ)+創(chuàng)新突破”的雙重驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心作用。