根據(jù)股東背景的不同，融資租貨公司主要分為以下三類：銀行系、廠商系和獨立第三方。三類公司在資金、客戶資源各具有優(yōu)勢和劣勢，也據(jù)此產(chǎn)生不同的經(jīng)營業(yè)務流程。
　　
　　廠商系工資租貨公司則主要依托制造業(yè)廠商的背景，租賃母公司生產(chǎn)的設備，為客戶提供產(chǎn)業(yè)化的服務。許多大型的生產(chǎn)商都有自己的租貨公司，如惠普金融服務公司、中聯(lián)重科融資租賃有限公司、斗山融資租賃有限公司等。
　　
　　廠商系的主要業(yè)務模式為銷售式租賃和經(jīng)營性租賃。銷售式租賃是幫助廠商銷售的同時，為下游中小客戶提供一種“分期付款”的購買方式。通過這種方式在賺取銷售利潤的同時賺取融資收益。經(jīng)營性租賃可以利用客戶需求的差異和地區(qū)發(fā)達程度的差異，通過多次租賃最大程度利用設備。這種模式的優(yōu)勢是：第一，對行業(yè)和設備情況熟悉，經(jīng)營和處置能力強；第二，可利用原有的銷售渠道拓展租賃業(yè)務。缺點在于融資能力弱，融資成本高于銀行系；且受同業(yè)競爭限制，只能服務于廠商自己的產(chǎn)品。
　　
　　在歐美經(jīng)濟體中，銀行可以撥付資本另設融資租賃部門，也有私人資本設立專門的公司從事融資租賃活動，更有大型設備制造業(yè)公司所設立廠商系融資租賃（供應鏈融資租賃）。就上述三類融資租賃活動的活躍度來看，廠商系融資租賃或供應鏈融資租賃，一般都占據(jù)融資租賃總量的七成以上。其實，廠商系融資租賃，本質上是混合式的融資行為，即銀行向大型設備公司提供廉價貸款，再由大型設備公司向供應鏈上的公司租賃設備。由于大型公司的資金實力、名牌實力和社會地位，相對于中小企業(yè)更有資金安全的保障，銀行有意愿向其投放廉價貸款，而大型設備制造公司如果開展融資租賃，相對于其他公司更具有銷售競爭力，市場占有率和拓展力都得到提高。因此，盡管供應鏈融資租賃風險也不低，特別是容易受到經(jīng)濟周期性的影響，但過去幾十年，仍受到歐美大公司的青睞。
　　
　　一、應時而生的產(chǎn)物
　　
　　2011年前，隨著國家基礎設施投資的加大，國內市場對工程機械產(chǎn)品的需求量激增，從而刺激上游各大工程機械廠商提高產(chǎn)能，下游客戶增加設備的購置需求。此時，傳統(tǒng)的全款、分期以及銀行按揭等模式由于存在資金占用較多、靈活度不足等劣勢已不能全面滿足市場需要，融資租賃以其業(yè)務特點與優(yōu)勢被工程機械廠商應時推出。
　　
　　采用融資租賃模式，有著其他信用銷售方式不可比擬的優(yōu)勢。首先，廠商可以快速擴大銷售規(guī)模，從融資租賃公司獲取全部的銷售資金，然后將資金重新投入生產(chǎn)，擴大產(chǎn)能；其次，對于大多數(shù)的中小客戶來講，難以通過傳統(tǒng)的金融機構融資或融資成本極高，而廠商系融資租賃公司很好地解決了這一難題，使更多客戶以少量資金獲得高價值量的工程機械產(chǎn)品；最后，廠商系融資租賃公司可以幫助母公司增加業(yè)務收入，通過利差、手續(xù)費、保證金等獲取自身收益，延伸母公司的價值鏈，提高綜合收益率。
　　
　　經(jīng)過廠商系融資租賃公司的助推，市場需求被滿足甚至擴大，融資租賃方式一方面滿足并創(chuàng)造需求，使得沒有資金購買能力的客戶提前獲取設備，另一方面擴大需求，使得客戶以同樣的支付能力獲取了更多的設備，或者更高價值量的設備。廠商在降價、提供贈品、延長服務等傳統(tǒng)促銷手段外，又找到了一條迅速擴張的捷徑。
　　
　　二、根深蒂固的問題
　　
　　在母公司的營銷戰(zhàn)略左右下，整個市場是一個追求占有率和規(guī)模的江湖，內生其中的融資租賃公司從成立之初就注定了無法做到業(yè)務的相對獨立性。融資租賃只是作為促進產(chǎn)品銷售的手段和工具，在業(yè)務追求與風險控制的取舍上，最終都不得不選擇了成全業(yè)務。
　　
　　在融資租賃公司成立之初，都曾設計過看似精巧的業(yè)務操作模式、盈利模式與風控模式，其業(yè)務流程涵蓋的事前、事中、事后控制以及廠商最后的租金墊付與回購擔保兜底讓公司運營也看似可以高枕無憂。背靠廠商，融資租賃業(yè)務通常和母公司其他板塊形成資源互補，不缺少客戶資源與業(yè)務來源。但業(yè)務開展起來后，處于從屬地位的融資租賃公司，業(yè)務弊端開始顯現(xiàn)。
　　
　　（1）風險定價無法真正實現(xiàn)
　　
　　融資租賃作為金融手段，應根據(jù)客戶資信審核與業(yè)務風險程度實行風險定價，通過調整首付、利率、保證金比例等實現(xiàn)風險溢價，尤其是對于缺少資產(chǎn)實力、分布廣泛、信用風險相對較高的工程機械中小客戶而言更應如此。但為了服務于廠商大規(guī)模銷售的需要，相應的風險評級與定價環(huán)節(jié)缺失，多根據(jù)廠商的促銷力度制定統(tǒng)一的政策和收益分布。另外，廠商系融資租賃公司的融資多采用銀行貸款、保理等傳統(tǒng)模式，成本相對較高，但為了支持廠商的產(chǎn)能釋放與市場競爭，利率被限定至一定范圍，風險定價無從實現(xiàn)。
　　
　�。�2）回購擔保的約束作用難以發(fā)揮
　　
　　作為廠商系的融資租賃公司，其業(yè)務獨立性大打折扣，而應由廠商履行的回購擔保責任剛性不足。此時的廠商，都還沉浸在傳統(tǒng)的銷售模式中，重銷售、輕回款，自身的風險控制能力與風控資源配置明顯不足。在市場繁榮期，風險還未全面顯現(xiàn)，租金回款比例較高，需要廠商墊付和回購部分較少，廠商沒有動力去額外投入在他們看來是增加成本的債權管理資源，鑒于雙方緊密的合作關系，融資租賃公司也不會要求其剛性墊付和回購。但由于融資租賃公司對業(yè)務的話語權較弱以及回購擔保兜底規(guī)則的存在，其事前對客戶的資質審核、抵押擔保以及后續(xù)的催收難以全面執(zhí)行到位，兩者作用疊加，致使雙方都傾向于增加業(yè)務收入而忽視風險的存在。
　　
　　（3）專業(yè)人才儲備不足
　　
對于融資租賃整個行業(yè)來講，專業(yè)性的業(yè)務、法務、風控人員都是稀缺的，由于薪酬待遇的制約，廠商系融資租賃公司的專業(yè)人才儲備更是不足。很多融資租賃公司的最初人員構成，都由原廠商的銷售人員擔任，融資租賃業(yè)務的熟悉程度與風險控制能力明顯不足，遠遠不能支撐整個業(yè)務的爆發(fā)式增長。
　　
　　三、瘋狂背后的風險
　　
　　在工程機械持續(xù)的火爆行情下，融資租賃公司的業(yè)績也是一路飆紅，業(yè)務量與資產(chǎn)規(guī)模迅速攀升，但背后的風險卻在不斷積累。
　　
金融機構經(jīng)營的關鍵在于實現(xiàn)收益與風險的平衡，風險控制能力是其真正的核心競爭力。隨著融資租賃業(yè)務的鋪開，一些缺少從業(yè)經(jīng)驗、資產(chǎn)實力薄弱、抗風險能力不強的客戶進入市場，造成區(qū)域市場潛在的需求被提前透支，設備過度集中，客戶設備閑置率上升，收入下降，直接致使其還款能力減弱。
　　
　　在實際業(yè)務操作過程中，業(yè)務與風險完全割裂開來。
　　
　　融資租賃公司認為業(yè)務屬于廠商推薦，客戶實質上是廠商客戶，按照協(xié)議規(guī)則，自己作為融資渠道，廠商為業(yè)務最終兜底，風險控制理應由廠商主導。而在廠商看來，資質審核、業(yè)務開展、后期管理均由融資租賃公司完成，且其實現(xiàn)了業(yè)務收益，需要承擔更多的風控責任。同時對雙方來講，風險控制資源投入與能力均是短板，尤其是很多廠商甚至都未來得及建立自己的風控體系。
　　
經(jīng)銷渠道業(yè)務中，經(jīng)銷商面臨的考核指標主要是制造廠的業(yè)務規(guī)模與占有率，收益來源于制造廠的差價與返利，導致其更重視銷售收入而非回款數(shù)量。
　　
　　而制造廠的銷售人員同樣如此，一些廠商對融資租賃的業(yè)務模式和風險都沒有清晰的認識，給客戶推介時只是作為一種分期還款的方式，導致客戶認為自己是在買設備，設備所有權屬于自己，私下交易的情況時有發(fā)生，而前期GPS監(jiān)控設備技術含量較低，造成了融資租賃公司面臨資產(chǎn)風險問題。同時在經(jīng)銷模式下，客戶多在經(jīng)銷商處簽訂合同，與融資租賃公司形成空間分離，造成融資租賃公司對客戶前期的風險把控與風險提示無法進行，信息不對稱下的信用風險加大。
　　
尤其在市場呈現(xiàn)下滑的形態(tài)后，為消化已有產(chǎn)能，維護市場份額，一些廠商實行不計后果的先賣設備再收款的策略，融資租賃公司也迫于各方壓力，開始實行低首付甚至零首付，延長還款周期，調整還款方案，減免利息等付款政策，導致廠商與融資租賃公司整體的收益大幅度降低，風險進一步加大。
　　
　　四、大潮退卻后的困局
　　
　　隨著市場的持續(xù)低迷，融資租賃被異化扭曲使用，融資租賃公司的逾期規(guī)模迅速上升，結構急劇惡化，資產(chǎn)安全問題凸顯。面對現(xiàn)狀，融資租賃只能一方面對客戶加大逾期租金的催收，投入大量資源進行租金催收、設備拖回、法律訴訟等工作，另一方面從銀行等金融機構增加融資，以彌補到期貸款與逾期租金的缺口，同時要求制造廠、經(jīng)銷商履行回購擔保責任，進行租金墊付與設備回購。
　　
面對終端市場的下滑，客戶經(jīng)營的難題，難以通過加大催收力度徹底解決租金回款問題，法律訴訟面臨司法周期與費用問題，不能被普遍采用，由于前期退出機制的缺失，大量的拖回設備短時間內無法在終端市場得到消化。而通過銀行的再融資使得自身負債率上升，財務費用增加，資金面更加短缺。
　　
　　廠商自身經(jīng)營同樣困難，按照合作協(xié)議進行大規(guī)模的租金墊付與設備回購無法推動，其回購的設備同樣面臨消化處理難題。為了保證自己的正常運營，一些廠商開始在外部利用一些金融機構開展業(yè)務，獲取融資，造成融資租賃公司新業(yè)務逐步萎縮，逾期日益惡化，而依賴于新業(yè)務保理融資填補資金缺口的難度加大，經(jīng)營雪上加霜。由于經(jīng)營困難，還要面臨隨之而來的人員流失、金融機構降低信用額度等一系列后續(xù)問題。
　　
　　五、未來的路徑選擇
　　
　　（1）重新設計業(yè)務模式，推行專業(yè)化、精細化經(jīng)營
　　
　　由高層推動，重新設計融資租賃的業(yè)務模式，解決與廠商的職能定位、利益分配、責任劃分、資源整合、協(xié)同發(fā)展的問題。融資租賃公司定位于專業(yè)化的風險控制機構，其風控投入的費用從市場中獲得并由廠商進行一些合理的利潤讓渡，確保業(yè)務的獨立性、風險定價、墊付與回購的剛性。針對每筆業(yè)務，實現(xiàn)其綜合業(yè)務收益與風險成本平衡，獲取對等的風險溢價。融資租賃公司轉變現(xiàn)有的管理模式，不斷完善業(yè)務洽談、盡職調查、資質審查評審、合同管理、租后管理等管理流程，提升業(yè)務的價值發(fā)現(xiàn)與風險發(fā)現(xiàn)能力，加強對核心人才的激勵，以專業(yè)化、精細化的管理，精準化的金融服務，提升融資租賃的業(yè)務貢獻度。
　　
　�。�2）優(yōu)化業(yè)務結構，延伸業(yè)務鏈條
　　
　　首先，深耕存量業(yè)務經(jīng)營，鉆取業(yè)務價值最大化，在常規(guī)的租金催收手段外，通過租金重組、售后回租等手段盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，降低逾期租金規(guī)模，增加現(xiàn)金流入。其次，增加業(yè)務加強風險管控，嚴格按照業(yè)務流程進行相應的風險評級、資產(chǎn)抵押，實現(xiàn)增量業(yè)務的風險溢價。再次，在常規(guī)融資手段外，以現(xiàn)有租金債權為標的，協(xié)同外部金融機構資源，開展融資租賃資產(chǎn)證券化（包括試點不良資產(chǎn)證券化），降低融資成本，快速收回資金。最后，延伸業(yè)務鏈條，打造設備流通退出機制，增強資產(chǎn)管理與設備處理能力。國外許多領先融資租賃公司有20%以上的經(jīng)營性租賃收入，或通過殘值處理或咨詢服務管理產(chǎn)生利潤。對標領先企業(yè)，學習其業(yè)務管理模式，圍繞客戶需求和實物資產(chǎn)管理需求，全面提升運營、盈利、風控、發(fā)展能力，形成金融服務生態(tài)。
　　
　�。�3）拓展業(yè)務范圍，嘗試業(yè)務轉型
　　
　　在自身風控能力與精細化管理能力提升的基礎上，逐步擴大業(yè)務范圍，拓展廠商產(chǎn)品外的工程機械甚至是非工程機械產(chǎn)品，優(yōu)化資源配置，豐富資產(chǎn)結構，發(fā)掘新的價值增長點。通過新產(chǎn)品的融資租賃業(yè)務，一方面增加業(yè)務收入，提高收益率，另一方面積累獨立運作融資租賃項目的經(jīng)驗，提升專業(yè)化運營能力。同時可以嘗試引入專業(yè)的金融租賃公司、第三方租賃公司等機構投資者，嘗試向獨立第三方融資租賃公司轉型，做強融資租賃產(chǎn)業(yè)，提供更有競爭力的金融產(chǎn)品和服務。
　　
　　六、加強風險控制體系管理
　　
　　圖一以某融資租賃公司開展租賃業(yè)務的風控全流程，該公司自成立以來，始終以“全過程、全方位、多角度、不間斷”的12字方針作為風險管控體系貫穿始終且最核心的指導原則。開發(fā)的每一筆租賃業(yè)務從項目的導入開始，至項目的過程管理，到最后后期的資產(chǎn)處置，都設計了一系列適合于各階段的風險管理辦法，可供各廠商系融資租賃公司參考。
　　
　　1．項目前期風險管理
　　
　　項目前期的風險首先由租賃業(yè)務部門項目經(jīng)理進行預判。項目經(jīng)理根據(jù)本行業(yè)的客戶初選準則在行業(yè)內選擇符合條件的客戶，在與客戶不斷交往的過程中挖掘其融資需求，項目經(jīng)理借助于本行業(yè)的現(xiàn)場考察指引對目標承租企業(yè)實施盡職調查。具體而言，即運用各行業(yè)的評估模型，對客戶的經(jīng)營規(guī)模、財務狀況、未來發(fā)展期望以及風險可能性進行客觀、準確的判斷。在此過程中，除項目經(jīng)理外，負責配合客戶經(jīng)理業(yè)務運作的客戶經(jīng)理助理、采用MB角操作項目的B角、風控業(yè)務部風控經(jīng)理仍將對承租人、供應商資質及財務狀況等進行嚴格審查，通過交叉驗證、現(xiàn)場訪談等手段核實所了解信息的真實性、全面性。
　　
　　2．項目中期風險管理
　　
　　租賃項目起租后，在整個租賃合同執(zhí)行期間通過租金回收管理、資產(chǎn)監(jiān)控、重大事項／預警／出險管理或其他信息反饋途徑，及時發(fā)現(xiàn)來自于承租人、供應商、外部監(jiān)管機構可能潛存的信用風險、市場風險和政策風險等，并積極采取一系列譬如客戶巡視管理、重大事項管理、預警出險通知／處理等措施，以避免風險的爆發(fā)、升級，確保資產(chǎn)的安全。融資租賃公司負責項目中期風險管理的部門為資產(chǎn)管理部，該部門是租賃項目租金管理的主體部門，也是進行資產(chǎn)監(jiān)控、重大事項、預警、出險事項的管理部門。
　　
　　（1）租金管理
　　
　　資產(chǎn)管理部通過對承租企業(yè)租金的分級管理達到監(jiān)控客戶還款情況、進行租賃資產(chǎn)五級分類、指導巡視客戶選擇及翻單項目操作決策等作用。通過項目評審到后期租金管理再回到項目翻單操作評審這一閉環(huán)管理，達到確保租賃項目的資產(chǎn)安全。如：最近一個自然年度內，醫(yī)療客戶租金單次逾期天數(shù)超過10個工作日且3個工作日以上逾期次數(shù)／租金償還次數(shù)＞1／3的，公司將不接受該客戶的二次融資申請。又如，承租企業(yè)最近半年內租金償還單次最大逾期天數(shù)達15－30天之間，或月付項目最近半年內3天以上的非正常逾期次數(shù)為3次（含）以上的將被評為關注類資產(chǎn)。通過對租金的動態(tài)管理從而達到對租賃項目及風險政策的動態(tài)調整。
　　
　�。�2）租賃資產(chǎn)監(jiān)控
　　
　　租賃資產(chǎn)監(jiān)控，是指在執(zhí)行客戶經(jīng)營狀況及其他影響租賃資產(chǎn)安全的異常信息的監(jiān)測、獲取及反饋工作。租貨資產(chǎn)監(jiān)控工作對于租貨項目的中期管理異常重要，只有動態(tài)地收集承租人信息，及時發(fā)現(xiàn)項目風險，及早采取應對措施，才能將風險和損失降至最低水、資產(chǎn)監(jiān)控的手段分為日常網(wǎng)絡監(jiān)控和租貨資產(chǎn)現(xiàn)場巡視。
　　
　　（3）重大事項管理
　　
　　重大事項管理，是指當承租人出現(xiàn)異常情況，可能對租賃資產(chǎn)安全產(chǎn)生重大影響時，對租賃項目進行的制定、執(zhí)行應對措施，處理計劃，以及持續(xù)跟蹤、反饋處理進展的全過程管理。
　　
　　3．項目后期風險管理
　　
　　對于不良資產(chǎn)的風險管理，主要體現(xiàn)在由公司專門清收部門及人員通過整合外部資源進行租金的催收和資產(chǎn)處置。公司通過不斷探索處置渠道、積累相關風險資產(chǎn)處置資源，不斷提高處置能力，爭取最佳效益，實現(xiàn)回收價值最大化。
　　
　�。�1）風險資產(chǎn)處置手段
　　
　　①租賃債權重組
　　
　　為有效化解風險類租貨資產(chǎn)的風險因素，在出現(xiàn)不良資產(chǎn)的情況下，與承租人及擔保人協(xié)商，對原租賃合同中的相關商業(yè)條款進行調整、重新進行組合并簽訂新的協(xié)議繼續(xù)履約，以降低、轉移、控制風險的資產(chǎn)處置方式。債權重組的分類有：發(fā)生債權減免的重組和無債權減免的重組。租賃債權重組的方式分為：變更承租人、調整擔保方式和租賃利息減免或租賃期限調整三種方式。
　　
　�、诜墒侄巫穬�
　　
　　按照融資租賃合同及相關法律規(guī)定，通過采取訴訟、仲裁、申請債務人破產(chǎn)償債、申請支付令等司法途徑，保全資產(chǎn)、實現(xiàn)債權的行為。
　　
　�、凼杖〉謧Y產(chǎn)
　　
　　當承租人無法按期、足額償還租金，而擔保人亦無力償還債務時，通過與承租人或擔保人協(xié)商或經(jīng)法院裁決收取債務人其他資產(chǎn)（包括租賃物），以抵償債務的行為。
　　
　�。�2）風險教育
　　
　　針對涉及訴訟的項目，就項目處理的全過程進行整理形成案例，并歸納、總結其中的風險點與提示。
　　
　　第一，在項目處理的同時及時提示風險，使前臺、中臺、后臺及時了解風險成因，制定防范揹施并固化為風險管控措施或制度，在最短時間內杜絕后續(xù)項目重蹈覆轍；
　　
　　第二，對公司人員進行風險培訓，用于對公司前、中、后臺人員的風險教育；
　　
　　第三，將風險提示與案例用于對項目前期導人相關準則、規(guī)范補充與完善的重要依據(jù)，形成有效管理閉環(huán)。
　　
　雖然目前廠商系的融資租賃公司遇到了發(fā)展的困局，但經(jīng)過行業(yè)陣痛后的深度調整，其今后的經(jīng)營才能更加穩(wěn)健和成熟。希望更多的廠商系融資租賃公司找準自身的定位與新的發(fā)展路徑，增強自身風險控制與專業(yè)化運營能力，回歸深耕產(chǎn)業(yè)，激發(fā)內生動力，以深度的產(chǎn)融結合助力行業(yè)更好的發(fā)展。