去年，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持低速增長(zhǎng)。世界經(jīng)濟(jì)在政策刺激下脆弱復(fù)蘇，總體形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然緩慢，失業(yè)率及通脹壓力改善并不明顯，全球經(jīng)濟(jì)增速維持“弱增長(zhǎng)”格局。受此影響，我國(guó)船舶融資增速有所放緩。

今年，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)復(fù)蘇，中國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)短期內(nèi)面臨一定的挑戰(zhàn)。但在自貿(mào)區(qū)等政策的強(qiáng)力推動(dòng)和航運(yùn)金融市場(chǎng)整體東移的大背景下，今年我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

國(guó)際航運(yùn)仍處低谷，中國(guó)則在徘徊中前行

去年，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)雖有筑底企穩(wěn)的跡象，但總體仍處于低谷運(yùn)行。受新EBA條款和巴塞爾III條例的影響，歐洲傳統(tǒng)船舶融資銀行紛紛縮減信貸額度，全球航運(yùn)金融市場(chǎng)融資缺口仍在擴(kuò)大。我國(guó)航運(yùn)金融在此背景下謹(jǐn)慎前行，各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)待船舶融資等航運(yùn)金融業(yè)務(wù)的態(tài)度也出現(xiàn)了一定程度的分化�？傮w來(lái)看，盡管船舶融資增速有所放緩，但自貿(mào)區(qū)等航運(yùn)金融相關(guān)政策力度有所加強(qiáng)，我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)仍保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。

1.國(guó)際航運(yùn)金融市場(chǎng)仍處低谷

去年，全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)維持低速增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩。受制于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣，全球航運(yùn)市場(chǎng)雖有筑底企穩(wěn)跡象，但總體仍在低位運(yùn)行，船舶價(jià)格處于低位，航運(yùn)租金增長(zhǎng)乏力。從波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）看，2012年2月3日BDI指數(shù)跌至647點(diǎn),創(chuàng)下26年來(lái)的新低點(diǎn)。在此之后，BDI指數(shù)筑底企穩(wěn)，并于2013年三季度出現(xiàn)了明顯回升。

從2011年下半年開(kāi)始，傳統(tǒng)國(guó)際航運(yùn)融資銀行大幅收緊了航運(yùn)融資業(yè)務(wù)。以歐洲銀行為例，近年因受制于業(yè)界不景氣的現(xiàn)狀及新EBA條款和巴塞爾III條例的實(shí)行，歐洲銀行紛紛開(kāi)始縮減船舶融資甚至退出市場(chǎng)。自2012年以來(lái)，英國(guó)RBS、法國(guó)興業(yè)銀行、西班牙桑坦德銀行等歐洲各國(guó)主要銀行均出現(xiàn)航運(yùn)資產(chǎn)規(guī)模萎縮或是整體出售的現(xiàn)象。世界最大的船舶融資銀行德國(guó)北方銀行提供的船舶融資額由2008年近600億美元縮減至目前不到300億美元。德國(guó)商業(yè)銀行更是不堪重負(fù)，在2012年6月宣布徹底放棄航運(yùn)金融市場(chǎng)。

各家傳統(tǒng)航運(yùn)融資銀行的資金收緊使得市場(chǎng)上出現(xiàn)巨大的融資缺口。盡管亞太銀行積極參與市場(chǎng)，卻依舊無(wú)法彌補(bǔ)。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在未來(lái)兩年還將得以保持，總體而言全球航運(yùn)融資的供需缺口正在持續(xù)擴(kuò)大。值得注意的是，在去年船公司從奧斯陸證交所和紐交所籌集了超過(guò)80億美元的資金。這顯示，股票型基金仍然作為船舶融資的一個(gè)重要組成部分。

2.中國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)徘徊中前行

在國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，航運(yùn)企業(yè)大規(guī)模虧損的背景下，去年中國(guó)航運(yùn)金融業(yè)務(wù)增速略有放緩。從船舶融資、航運(yùn)保險(xiǎn)（放心保）和港口金融三個(gè)航運(yùn)金融細(xì)分市場(chǎng)看，我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)出現(xiàn)一定分化，但整體來(lái)看仍保持著良好的成長(zhǎng)勢(shì)頭。

（1）船舶融資增速持續(xù)放緩

去年中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）繼續(xù)低位運(yùn)行，上半年呈現(xiàn)單邊下行的走勢(shì)，全年最高點(diǎn)出現(xiàn)在去年12月6日，達(dá)到1444.26；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)全年窄幅震蕩，截至去年12月27日收于1084點(diǎn)。

從船舶融資需求方面看，受船東預(yù)期船價(jià)觸底回升，節(jié)能環(huán)保的新船型實(shí)際運(yùn)營(yíng)效益好等因素影響，船東訂造新船的意愿有所回暖，船舶融資需求有所回升。船舶工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)造船完工4534萬(wàn)載重噸，同比下降24.7%;承接新船訂單6984萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)242%;手持船舶訂單1.31億載重噸，同比增長(zhǎng)22.5%。

與之形成反差的是去年規(guī)模以上造船企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額較上年均有明顯下降，其中利潤(rùn)總額更是大幅下降了12%。基于成本端驅(qū)動(dòng)的新船訂單增量在2014年能否延續(xù)還需進(jìn)一步觀察。

從船舶融資供給方面看，去年銀行船舶融資信貸緊縮，船舶租賃增速亦有下滑，而我國(guó)資本市場(chǎng)船舶融資途徑仍未完全形成。

銀行船舶融資貸款趨緊。去年前三季度我國(guó)造船業(yè)產(chǎn)能利用率僅為50%-55%，較上年下降約20個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的船舶行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)，去年全年船舶及相關(guān)裝備制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為69.28%，較上年減少2.29個(gè)百分點(diǎn)。從規(guī)模以上企業(yè)負(fù)債絕對(duì)值來(lái)看，去年行業(yè)整體負(fù)債為6211.23億元，較上年減少455.04億元，同比下降6.83%�？梢�(jiàn)在行業(yè)運(yùn)行仍處低谷的背景下，各家商業(yè)銀行開(kāi)始嚴(yán)控造船行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)。去年我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)航運(yùn)企業(yè)和造船企業(yè)的貸款有所收緊。

航運(yùn)租賃“�！薄皺C(jī)”共存。金融危機(jī)以來(lái)，融資租賃公司通過(guò)發(fā)揮租賃優(yōu)勢(shì)和特色，積極協(xié)助航運(yùn)企業(yè)緩解資金困難，船舶融資租賃已經(jīng)成為僅次于銀行貸款的第二大船舶融資渠道。去年，融資租賃行業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展。截至去年6月底，我國(guó)各類融資租賃公司已達(dá)到669家，業(yè)務(wù)總量達(dá)到1.9萬(wàn)億元人民幣，比年初15500億元增加約3500億元，增長(zhǎng)幅度為22.6%。行業(yè)注冊(cè)資金約達(dá)2100億人民幣，比上年底的1850億增加250億，增幅達(dá)13.5%。

在航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的背景下，銀行系融資租賃公司對(duì)航運(yùn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張愈發(fā)謹(jǐn)慎。在此背景下，各家企業(yè)也開(kāi)展了差異化經(jīng)營(yíng)的諸多創(chuàng)新嘗試。如在三大船型市場(chǎng)低迷的情況下，民生租賃開(kāi)展了漁業(yè)融資租賃的嘗試，為漁船(船型 船廠 買賣)修造、遠(yuǎn)洋捕撈、冷藏(產(chǎn)品庫(kù) 求購(gòu) 供應(yīng))運(yùn)輸船、漁港運(yùn)營(yíng)、漁業(yè)加工、養(yǎng)殖、倉(cāng)儲(chǔ)、冷鏈物流等整個(gè)漁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈提供全方位金融產(chǎn)品支持。而工銀金融租賃也在去年上半年宣布與全球高端郵輪市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)銀海郵輪合作開(kāi)展五星級(jí)郵輪“銀影”號(hào)的融資租賃業(yè)務(wù)。

總體來(lái)看，融資租賃業(yè)內(nèi)已達(dá)成了現(xiàn)階段航運(yùn)租賃風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存的共識(shí)，如何在規(guī)避行業(yè)低迷帶來(lái)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，把握銀行退出伴生的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)選擇機(jī)遇，航運(yùn)租賃“�！薄皺C(jī)”共存。

資本市場(chǎng)船舶融資途徑尚未完全形成。近年來(lái)，我國(guó)航運(yùn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接融資的嘗試屢見(jiàn)不鮮。但總體而言，通過(guò)證券、私募、信托和債券等資本市場(chǎng)直接融資的方式在國(guó)內(nèi)仍未獲得大規(guī)模的開(kāi)展，僅在債券市場(chǎng)略有進(jìn)展。從證券市場(chǎng)來(lái)看，去年新股發(fā)行（IPO）全年停擺。而在增發(fā)市場(chǎng)上，由于業(yè)績(jī)不佳，航運(yùn)企業(yè)亦無(wú)斬獲。信托融資由于成本較高，加之近年來(lái)航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，仍處于停滯狀態(tài)。

債券市場(chǎng)方面，2012年以后國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)的債券發(fā)行更為集中，兩大造船集團(tuán)多次發(fā)行中期票據(jù)，發(fā)債規(guī)模都已超過(guò)百億元；三大航運(yùn)公司中，中海發(fā)展發(fā)債融資總量達(dá)到25億元；其他主要航運(yùn)造船企業(yè)中，太平洋造船(位置 評(píng)論 新聞 招聘)的母公司春和集團(tuán)、江蘇舜天船舶都在年內(nèi)通(產(chǎn)品庫(kù) 求購(gòu) 供應(yīng))過(guò)發(fā)行債券籌集了數(shù)億元的資金。此外，由于去年國(guó)內(nèi)中小企業(yè)私募債開(kāi)閘，小型航運(yùn)和造船企業(yè)以債券方式進(jìn)行融資也已起步。

（2）航運(yùn)保險(xiǎn)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，三大險(xiǎn)種各具特點(diǎn)

航運(yùn)保險(xiǎn)作為航運(yùn)金融的重要支撐，是推動(dòng)國(guó)際金融和國(guó)際航運(yùn)發(fā)展的重要?jiǎng)恿�。近年�?lái)我國(guó)的航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持了持續(xù)穩(wěn)步的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。去年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6481.19億元。其中,上海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)收入285.24億元。而截至2013年前11個(gè)月，上海地區(qū)船貨險(xiǎn)保費(fèi)收入已達(dá)36.12億元，同比增長(zhǎng)3.97%。其中，船舶險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)23.18億元，同比增長(zhǎng)4.89%，占全國(guó)市場(chǎng)的45.28%；貨運(yùn)險(xiǎn)保費(fèi)收入12.94億元，同比增長(zhǎng)2.37%，占全國(guó)市場(chǎng)的13.42%。

截至去年底，上海涉足航運(yùn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司總數(shù)超過(guò)40家，經(jīng)營(yíng)航運(yùn)保險(xiǎn)的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)有300多家，并擁有國(guó)內(nèi)第一家專業(yè)從事船舶保險(xiǎn)公估的公司。目前，已有人保財(cái)險(xiǎn)、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)等7家專業(yè)航保中心在滬設(shè)立。具有里程碑意義的是，去年12月26日，我國(guó)專業(yè)性航運(yùn)保險(xiǎn)社團(tuán)組織——上海航運(yùn)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)正式成立。

而從航運(yùn)保險(xiǎn)的細(xì)分險(xiǎn)種來(lái)看，貨運(yùn)險(xiǎn)、船舶險(xiǎn)和保賠保險(xiǎn)這三大險(xiǎn)種也各具特色。我國(guó)的貨運(yùn)險(xiǎn)市場(chǎng)目前仍處于保費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)階段。由于貨運(yùn)險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，創(chuàng)新型產(chǎn)品缺乏，客戶資源成為該險(xiǎn)種的最大勝負(fù)手。而為了獲得客戶資源，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)均采取以價(jià)格換市場(chǎng)的策略，導(dǎo)致我國(guó)航運(yùn)險(xiǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了無(wú)序的費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)上貨運(yùn)險(xiǎn)的費(fèi)率僅為國(guó)際市場(chǎng)的一半左右。

船舶險(xiǎn)方面，由于涉及的標(biāo)的金額較大，一旦賠付將給險(xiǎn)企帶來(lái)較大的資金壓力，所以該細(xì)分市場(chǎng)基本被幾大實(shí)力雄厚的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)牢牢占據(jù)。保賠保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，目前世界上主要的13個(gè)船東保賠協(xié)會(huì)集團(tuán)組織均在發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)開(kāi)展該業(yè)務(wù)的主體非常少，大多數(shù)船東將保賠保險(xiǎn)投到了國(guó)外機(jī)構(gòu)。中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)入會(huì)總噸超過(guò)3200萬(wàn)總噸，有1100艘船舶入會(huì)。

（3）港口投資增速繼續(xù)下降，貸款和債券仍為融資主要手段

從港口融資需求來(lái)看，受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及沿海港口布局基本完成等因素的影響，去年我國(guó)港口業(yè)投資增速有所下降。截至去年10月末我國(guó)港口累計(jì)完成投資額1204.10億元，同比增長(zhǎng)2.21%，增速較去年同期下降4.54個(gè)百分點(diǎn)。其中沿海港口完成投資額765.42億元，同比下降5.49%，至此沿海港口投資以連續(xù)兩年環(huán)比下降；內(nèi)河港口完成投資額438.68億元，同比增長(zhǎng)19.16%，較上年同期下降7.44個(gè)百分點(diǎn)。

從港口融資供給來(lái)看，固定資產(chǎn)貸款和債券依舊是港口企業(yè)融資的主要選擇。但受到全球貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)力不足，航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，去年我國(guó)規(guī)模以上港口貨物吞吐量增速仍處于較低水平，銀行對(duì)于周期長(zhǎng)、項(xiàng)目融資額大的港口項(xiàng)目的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

（4）其他航運(yùn)金融相關(guān)創(chuàng)新與政策支持不斷

自貿(mào)區(qū)助力航運(yùn)金融發(fā)展。去年8月22日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)設(shè)立，9月29日正式掛牌成立。投資準(zhǔn)入體制改革、政府職能轉(zhuǎn)變、貿(mào)易和投資便利化成為上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)重點(diǎn)，上海國(guó)際航運(yùn)中心也由此進(jìn)入體制、機(jī)制創(chuàng)新的新階段。而近期自貿(mào)區(qū)公布的改革方案顯示，離岸業(yè)務(wù)將成為重要發(fā)展方向，離岸船舶貸款等航運(yùn)金融業(yè)務(wù)將會(huì)受益并迎來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇。

在上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)之后，全國(guó)各地在商務(wù)部備案的自貿(mào)區(qū)包括天津東疆、浙江舟山、福建平潭、山東青島、河北曹妃甸、重慶兩江新區(qū)、遼寧大連以及廣東南沙、前海和橫琴等8個(gè)地區(qū)。

航運(yùn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品頻出。去年，值得關(guān)注的航運(yùn)金融創(chuàng)新產(chǎn)品也層出不窮。如交通銀行完成首單船舶租約融資、首單保稅區(qū)單船租賃、首單船舶境外應(yīng)收款融資等多項(xiàng)業(yè)內(nèi)首單業(yè)務(wù)。中國(guó)銀行推出游艇(船型 船廠 買賣)貸款一站式服務(wù)和航運(yùn)企業(yè)應(yīng)收賬款池融資業(yè)務(wù)。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司推出歐洲銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)指引報(bào)告，旨在通過(guò)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)指引，幫助我國(guó)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及國(guó)民經(jīng)濟(jì)避免因國(guó)際銀行可能出現(xiàn)的倒閉而遭受巨大損失。

上海銀行成功推出“航付通”支付系統(tǒng)，專門為航運(yùn)市場(chǎng)提供電子支付服務(wù)。寧波銀行正式簽約寧波航運(yùn)訂艙平臺(tái)，并聯(lián)合推出匯通國(guó)際信用卡航運(yùn)訂艙平臺(tái)在線支付及分期創(chuàng)新服務(wù)。上海航運(yùn)交易所推出中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)指數(shù)（CTFI）和中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CDFI）指導(dǎo)航(產(chǎn)品庫(kù) 求購(gòu) 供應(yīng))運(yùn)企業(yè)發(fā)展。

航運(yùn)市場(chǎng)筑底回升，航運(yùn)金融穩(wěn)步發(fā)展

短期來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)增速有望在2014年進(jìn)一步回暖，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需矛盾也將得到進(jìn)一步緩解，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)去年筑底回升的態(tài)勢(shì)。中國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)受航運(yùn)市場(chǎng)低迷以及制度缺陷等因素制約面臨一定挑戰(zhàn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)仍將在宏觀政策的支持下穩(wěn)步發(fā)展。

1.國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)回暖

（1）世界經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步改善

國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)始終處于弱增長(zhǎng)的緩慢復(fù)蘇狀態(tài)。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足的背景下，去年發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口萎縮，發(fā)展中國(guó)家出口乏力，拖累全球貿(mào)易增長(zhǎng)。在各國(guó)寬松政策的刺激下，今年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望改善，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將加快。WTO預(yù)計(jì)，今年世界貨物貿(mào)易量將增長(zhǎng)4.5%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增長(zhǎng)2.8%，發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)6.3%，分別高于去年1.3個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

（2）國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需矛盾得到進(jìn)一步緩解

從三大主要船型——油輪、干散貨、集裝箱的航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，近年來(lái)三大船型的船舶交付量均處于歷史高位，運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致了船舶價(jià)格和市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的低迷，集裝箱市場(chǎng)運(yùn)價(jià)在2012年班輪公司刻意控制運(yùn)力獲得較大反彈后2013年呈現(xiàn)出單邊下跌的走勢(shì)，干散貨、油輪市場(chǎng)運(yùn)價(jià)均處于歷史低位。然而，運(yùn)力過(guò)剩導(dǎo)致的市場(chǎng)低迷有望在2014年得到進(jìn)一步的緩解。需要注意的是，集裝箱新船造船價(jià)格已有企穩(wěn)回升的趨勢(shì)。

從油輪航運(yùn)市場(chǎng)看，油輪運(yùn)力增幅在2006年至2011年間均保持在5%以上，而同期石油海運(yùn)量增長(zhǎng)停滯，造成了運(yùn)力過(guò)剩的局面。2012至2013年，運(yùn)力市場(chǎng)回歸理性，運(yùn)力投放逐步放緩，石油海運(yùn)量在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的推動(dòng)下小幅上漲，供需增幅趨于平衡。2013年，運(yùn)量增幅為0.93%，運(yùn)力增幅為2.92%，相對(duì)于2012年的0.77%和3.63%縮小了供需缺口，供需關(guān)系呈現(xiàn)向好改觀趨勢(shì)。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月油輪手持訂單量為54.46百萬(wàn)載重噸，比1月份減少了9.29%，同比下降5.91%。同時(shí)，2013年新增訂單量相比2012年也減少了18.52%，顯示出市場(chǎng)和投資者對(duì)油輪市場(chǎng)的保守態(tài)度。綜合考慮訂單、預(yù)交付和預(yù)拆解因素，預(yù)計(jì)2014年油輪總運(yùn)力為532.38百萬(wàn)載重噸，增幅為2.8%，市場(chǎng)仍處于消化過(guò)剩運(yùn)力的過(guò)程中。

從集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)看，去年CCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)承壓較大，總體呈現(xiàn)單邊下行走勢(shì)。受春節(jié)出貨高峰影響，全年運(yùn)價(jià)最高位出現(xiàn)在一季度，三季度在傳統(tǒng)旺季和班輪企業(yè)提價(jià)的雙重作用下運(yùn)價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)反彈。全年集裝箱船(船型 船廠 買賣)舶交付量仍處于歷史高位，前11月共交付127.4萬(wàn)TEU，同比上漲16.54%，8000+TEU船型成為船舶交付市場(chǎng)的主力軍。數(shù)艘大型船舶的集中交付也推高了集運(yùn)市場(chǎng)的整體運(yùn)力規(guī)模。截至2013年年末，全球集裝箱總運(yùn)力為1955.4萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)6.09%。

另外值得注意的是，2013年船東訂船意愿高漲，與2012年低迷運(yùn)行的新造船市場(chǎng)形成強(qiáng)烈反差，多家班輪公司加大力度訂造超大型船舶，加速新造船市場(chǎng)升溫。前11月全球集裝箱船新簽訂單量214艘，總計(jì)173.4萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)307.44%。新船造價(jià)也從下半年起步入筑底回升的階段，前11月新船平均造價(jià)為12621美元/TEU,同比上漲8.32%。

今年由于去年全球集裝箱船舶手持訂單量規(guī)模占現(xiàn)有船隊(duì)的比例已降至歷史低位，預(yù)計(jì)今后幾年集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供需不均衡問(wèn)題將逐步好轉(zhuǎn)。新船造價(jià)也有望進(jìn)一步回升。

從干散貨航運(yùn)市場(chǎng)看，2013年，行業(yè)運(yùn)價(jià)企穩(wěn)回升，運(yùn)力增幅明顯放緩，新船訂單大幅增加。全年BDI指數(shù)均值為1206點(diǎn)，較2012年全年均值920點(diǎn)相比上升31.1%，市場(chǎng)復(fù)蘇較為明顯，但從長(zhǎng)周期看仍處于歷史低位，復(fù)蘇之路依然漫長(zhǎng)。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，全年干散貨總運(yùn)力約為7.21億載重噸，同比增幅為6%，運(yùn)力較2012年10.4%的增幅明顯放緩。干散貨船(船型 船廠 買賣)舶造價(jià)觸底、未來(lái)資產(chǎn)升值空間巨大以及市場(chǎng)預(yù)期向好等因素刺激全年的造船市場(chǎng)。去年前11個(gè)月，干散貨新增訂單799艘，共6762萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)207.5%。

今年預(yù)計(jì)國(guó)際干散貨船舶總運(yùn)力將達(dá)到7.54億載重噸，同比增長(zhǎng)4.6%左右，運(yùn)力增速降至十年來(lái)新低。受此影響，預(yù)計(jì)BDI指數(shù)將延續(xù)2013年的氣溫回升態(tài)勢(shì)，干散貨運(yùn)價(jià)有望持續(xù)回升。

2.宏觀因素助力中國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展

盡管去年航運(yùn)市場(chǎng)仍在底部徘徊，但今年中國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的助力下有望迎來(lái)進(jìn)一步的復(fù)蘇。

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)助力航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇

去年，美國(guó)樓市持續(xù)復(fù)蘇、就業(yè)回暖，歐元區(qū)受德國(guó)復(fù)蘇的帶動(dòng)，外圍國(guó)家信心得以恢復(fù)，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)小幅改善，在此影響下，2013年我國(guó)進(jìn)出口同比增速均有一定回升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，全年我國(guó)進(jìn)出口總值4.16萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)7.6%，比2012年提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。雙邊貿(mào)易的回暖也深刻影響著我國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)2013年的表現(xiàn)。

今年，世界經(jīng)濟(jì)有望逐步走出國(guó)際金融危機(jī)的陰影，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體增速有望企穩(wěn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能相對(duì)穩(wěn)定，總體略好于去年。在世界經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)并緩慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，今年中國(guó)進(jìn)出口增速可能略好于上年�；谏鲜雠袛�，預(yù)計(jì)2014年我國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)也將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì)。

（2）相關(guān)政策助力航運(yùn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

去年交通運(yùn)輸部相繼出臺(tái)一系列航運(yùn)業(yè)發(fā)展措施，特別是去年8月26日出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)航運(yùn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，重點(diǎn)為運(yùn)力調(diào)控、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)監(jiān)管、減少審批、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等。

在交通運(yùn)輸業(yè)稅收方面，去年8月，交通運(yùn)輸業(yè)及6個(gè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)率先在全國(guó)范圍內(nèi)推廣“營(yíng)改增”試點(diǎn)�！盃I(yíng)改增”試點(diǎn)理順了交通運(yùn)輸業(yè)上下游間的稅收流轉(zhuǎn)關(guān)系，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)層次由低端走向高端。為促進(jìn)船舶工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，工信部制定《船舶行業(yè)規(guī)范條件》，于去年12月1日開(kāi)始實(shí)施。

去年12月5日，交通運(yùn)輸部、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《老舊運(yùn)輸船舶和單殼油輪提前報(bào)廢更新實(shí)施方案》，中央財(cái)政安排專項(xiàng)資金按1500元/總噸基準(zhǔn)對(duì)報(bào)廢更新船舶給予補(bǔ)助。在上述行業(yè)政策的指引下，預(yù)計(jì)2014年我國(guó)造船業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐將進(jìn)一步加快。

3.今年中國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)將穩(wěn)步發(fā)展

盡管我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、外貿(mào)增速下滑等宏觀因素的挑戰(zhàn)，但在自貿(mào)區(qū)等政策的強(qiáng)力推動(dòng)和航運(yùn)金融市場(chǎng)整體東移的大背景下，今年我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)給我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)

今年前兩月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速，外貿(mào)增速下滑，宏觀因素影響航運(yùn)融資需求。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1至2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前兩個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等指標(biāo)增速紛紛出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力較為明顯。在此背景下，2月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀。海關(guān)總署相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份，中國(guó)進(jìn)出口總值2511.76億美元，同比增長(zhǎng)-4.8%。其中出口1140.94億美元，同比增長(zhǎng)-18.1%，為2009年9月以來(lái)最低增速；進(jìn)口1370.82億美元，同比增長(zhǎng)10.1%；貿(mào)易順差-229.89億美元，為2012年3月以來(lái)最大逆差。

盡管我們對(duì)2014年外貿(mào)增速保持較為樂(lè)觀的態(tài)度，并認(rèn)為進(jìn)出口增速將好于2013年，但前兩月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)和外貿(mào)增速下滑提醒我們宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力也將持續(xù)傳導(dǎo)至航運(yùn)相關(guān)企業(yè)，并影響相關(guān)企業(yè)的融資需求。

成本驅(qū)動(dòng)因素減弱，新船訂單增速或面臨回調(diào)，影響船舶融資需求。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年前11月全球集裝箱船新簽訂單量214艘，總計(jì)173.4萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)307.44%，而同期干散貨新增訂單也同比增長(zhǎng)207.5%。而中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，去年，全國(guó)承接新船訂單6984萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)242%。去年全年，新船市場(chǎng)的超預(yù)期增長(zhǎng)引人注目。

整體來(lái)看，在航運(yùn)企業(yè)整體業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，行業(yè)景氣度仍處低谷的背景下，新船市場(chǎng)火暴的主要原因在于低廉的造船價(jià)格。盡管2014年前兩月新船價(jià)格和訂單仍或開(kāi)門紅，但這種背離于行業(yè)基本面的增長(zhǎng)更多的是資金對(duì)后市船舶資產(chǎn)價(jià)格的博弈，基于成本端驅(qū)動(dòng)的新船訂單增量在2014年能否延續(xù)還需進(jìn)一步觀察。新船訂單潛在下滑風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的融資需求降低也將成為2014年我國(guó)航運(yùn)金融發(fā)展的挑戰(zhàn)之一。

（2）自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展給我國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇

自貿(mào)區(qū)建設(shè)有助于離岸金融市場(chǎng)發(fā)展，航運(yùn)金融市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。2013年上海自貿(mào)區(qū)公布的改革方案顯示，離岸業(yè)務(wù)將成為重要發(fā)展方向，離岸船舶貸款等航運(yùn)金融業(yè)務(wù)將會(huì)受益并迎來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇。離岸業(yè)務(wù)的管制一直被認(rèn)為是阻礙中國(guó)航運(yùn)金融發(fā)展的主要原因之一。由于從事國(guó)際航運(yùn)的船舶大部分懸掛方便旗、在境外注冊(cè)運(yùn)營(yíng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在提供船舶融資服務(wù)時(shí)必然要涉及離岸業(yè)務(wù)，但目前設(shè)立特殊目的單船公司的限制和外匯管制制約了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展遠(yuǎn)洋船舶(位置 評(píng)論 新聞)融資業(yè)務(wù)。

離岸業(yè)務(wù)的管制影響了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在航運(yùn)金融方面的競(jìng)爭(zhēng)力。去年9月29日公布的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》的第5條指出：“鼓勵(lì)開(kāi)展跨境投融資服務(wù)。支持區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，包括但不限于大宗商品貿(mào)易融資、全供應(yīng)鏈貿(mào)易融資、離岸船舶融資、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)金融支持、外保內(nèi)貸、商業(yè)票據(jù)等。”明確了上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)都可以涉足離岸船舶融資業(yè)務(wù)。

為了鼓勵(lì)離岸船舶金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，未來(lái)自貿(mào)區(qū)還可能推出更多的金融配套政策，包括在人民幣尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可自由兌換的條件下，可以僅對(duì)綜合試驗(yàn)區(qū)內(nèi)船舶融資等金融業(yè)務(wù)實(shí)施有彈性的外匯管制，實(shí)行有條件的自由外匯政策。具體措施包括，離岸船舶融資租賃機(jī)構(gòu)與非居民從事離岸業(yè)務(wù)放松外匯管制，保證離岸資金自由進(jìn)出和匯兌，離岸賬戶資金可自由劃撥和轉(zhuǎn)移等。以上種種自貿(mào)區(qū)內(nèi)已兌現(xiàn)和尚未推出的離岸金融政策無(wú)疑將加速上海航運(yùn)中心的發(fā)展，并給金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展航運(yùn)金融業(yè)務(wù)帶來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇。

（3）我國(guó)航運(yùn)金融發(fā)展?jié)摿薮?/P>

總體來(lái)看，盡管我國(guó)航運(yùn)金融發(fā)展與國(guó)際一流航運(yùn)強(qiáng)國(guó)存在著不小的差距。但這也從側(cè)面體現(xiàn)出我國(guó)航運(yùn)金融仍存在較大的發(fā)展?jié)摿Γ绾谓枳再Q(mào)區(qū)的東風(fēng)積極拓展航運(yùn)金融相關(guān)業(yè)務(wù)是所有國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共同面對(duì)的課題。