自黨的十八大開始，生態(tài)文明建設便被納入中國特色社會主義事業(yè)“五位一體”總體布局，并首次把“美麗中國”作為生態(tài)文明建設的宏偉目標。而在不久前閉幕的二十大當中，第十部分的主題更是推動綠色發(fā)展，促進人與自然的和諧共生，這充分體現(xiàn)了國家對綠色發(fā)展的重視程度。

　　在陸續(xù)出臺的強政策引導下，我國新能源發(fā)展目標堅定。據(jù)統(tǒng)計，截止2022年9月底，全國風電裝機3.5億千瓦，光伏裝機3.6億千瓦，合計7.1億千瓦。風電、光伏預期裝機規(guī)模到2030年將有望大幅高于12億千瓦的底線目標，綠色能源發(fā)展未來可期。

　　在我國實現(xiàn)綠色發(fā)展的過程中，生產(chǎn)、流通、消費、基礎設施綠色升級、綠色技術創(chuàng)新等環(huán)節(jié)派生出對金融的巨大需求，綠色金融為綠色發(fā)展提供有力支撐，綠色租賃市場空間巨大，融資租賃服務新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大有可為。

　　一、業(yè)務優(yōu)勢

　　1.設備占比高

　　可再生能源發(fā)電項目中，設備占比一般能達到60%-70%，融資租賃可基本覆蓋項目資本金以外的融資缺口。其他資金缺口可以通過資本金或應付賬款保理等方式解決。以10萬千瓦的風電項目為例，目前整體投資規(guī)模約為5.5億元左右，其中主機設備約為2.5億元，附屬設備約1.2億元左右，這樣整體設備占比達到投資總額的67%，若股東單位出30%的資本金，則基本可完成項目的建設。

　　2.單體投資規(guī)模適中

　　除大型基地式風電光伏、海上風電項目外，大部分單體可再生能源類項目投資規(guī)模適中。如當前10萬千瓦的風電、光伏類項目，單體投資總額在6億元以內(nèi)，一家租賃公司即可實現(xiàn)債權全覆蓋，便于采用股權質(zhì)押、電費收費權質(zhì)押等風控增信措施。

　　3.投產(chǎn)后現(xiàn)金流穩(wěn)定

　　現(xiàn)階段可再生能源項目均為平價項目，預期收益較為明確，客戶(國網(wǎng)、南網(wǎng)等電網(wǎng)企業(yè))履約能力高，投產(chǎn)后現(xiàn)金流穩(wěn)定。

　　4.增值稅抵扣優(yōu)勢

　　在直租模式下，與銀行貸款相比，融資租賃公司的租金可開具增值稅專用發(fā)票，進項稅額可抵扣，進一步降低客戶融資成本，實現(xiàn)承租人完整的稅收抵扣鏈條。

　　5.審核速度快，資金使用靈活

　融資租賃具有審批速度快、業(yè)務模式靈活、資金使用方便等優(yōu)點，與銀行貸款相比，融資租賃沒有受托支付、賬戶開立、以貸吸存等方面的限制。

　　6.符合國家政策引導方向

　　相較于銀行，大部分融資租賃企業(yè)對于新能源行業(yè)的認知度更高，風險防控及資產(chǎn)處置能力更強，可對具備較強新能源開發(fā)、建設能力的偏早期民營企業(yè)進行融資，符合國家“堅持穩(wěn)中求進，持續(xù)改進小微企業(yè)金融供給”的政策方向。

　　二、壓力與挑戰(zhàn)

　　1.市場競爭激烈，價格內(nèi)卷嚴重

　　“十四五”期間，新能源進入平價時代，收益率大幅下降，對于投資主體要求趨高，運營商逐漸集中于央企國企。同時銀行等傳統(tǒng)金融機構向綠色金融領域傾斜，導致新能源融資市場進入充分競爭時代�？蛻糇h價能力不斷提高，融資利率日益走低，融資租賃公司作為非銀機構，成本承壓，業(yè)務拓展受到較大限制。

　　2.融資期間較長，存在期限錯配現(xiàn)象

　　新能源項目一般投資回收期至少需要8到10年，融資期限長，而融資租賃公司負債資金來源一般在3年左右，而且也會使用較多的短期流動貸款，期限錯配的現(xiàn)象非常明顯，對融資租賃公司的流動性管理提出了更高的要求。

　　3.設備處置難度大

　　新能源項目大多為專用設備，通用性、流動性較差，一般不具有獨立的變現(xiàn)性，需結合項目股權、收費權進行統(tǒng)一處置，對于租賃公司的資產(chǎn)處置能力要求較高。

　　三、主要風險及防控手段

　　1.合規(guī)性

　　土地使用的合規(guī)性：土地合規(guī)性是新能源項目的底線合規(guī)風險，需在項目審查階段重點核查。項目選址不涉及生態(tài)紅線、基本農(nóng)田、林地、草原、濕地、軍事禁區(qū)、水源保護區(qū)、石油、文物、電力及鐵路線路保護區(qū)等限制因素，同時核查土地預審、壓覆礦、水土保持、軍事設施等前期用地手續(xù)。

　　其他合規(guī)手續(xù)：項目審查階段需核查項目指標、備案、接入方案的有效性，前期、建設期及并網(wǎng)手續(xù)的完備性，指標、電價、接入等不存在顛覆性問題，補貼電價取得無障礙。

　　合同風險：開展綠色租賃項目，需審查項目有關的EPC合同、土地租賃協(xié)議、購售電合同(或直購電協(xié)議、合同能源管理合同)等合同的主要條款，不能存在重大合規(guī)性瑕疵。

　　2.收入穩(wěn)定性

　　資源評估風險：新能源項目審批階段要借助可行性研究報告審查、第三方資源評估軟件、周邊投運項目數(shù)據(jù)、外部專家咨詢等方式評估項目地資源及預計發(fā)電小時數(shù)合理性。

　　限電風險：新能源裝機富集區(qū)域(如“三北”區(qū)域)需考慮項目的限電風險，可參考周邊在運項目歷史情況及電網(wǎng)訪談等方式進行了解。

　　電力交易風險：隨電力市場的深入改革，新能源項目也將逐漸納入市場化及綠電交易范疇，對新能源項目收益可能會存在雙向影響，可參考周邊項目歷史情況及相關發(fā)布政策進行了解及評估。

　　電費回收風險：分布式及直供電項目需通過對業(yè)主的財務情況、經(jīng)營穩(wěn)定性及資信情況等內(nèi)容進行評估，以分析電費回收風險。

　　3.投資、建設及運營

　　投資合理性風險：項目的總投資高低決定一個項目成敗，資源再優(yōu)質(zhì)的項目若不計成本投資，建成后也可能會導致虧損。在開展業(yè)務前，要切實了解項目所在行業(yè)、地區(qū)平均造價情況，進行融資規(guī)模控制。直租項目要確保資金用到本項目設備上。

　　建設質(zhì)量風險：新能源項目要結合市場信息、對關鍵設備、EPC資質(zhì)、EPC合同進行審查，保障新能源項目的建設質(zhì)量整體可控。

　　股東出資能力風險：開展融資租賃業(yè)務前，要切實把握股東單位的出資能力，對出資能力弱的股東要提出更嚴格的增信措施，避免項目無法按預期建成的風險。

　　輔助服務費用分攤風險：部分地區(qū)項目可能會由于分攤輔助費用較高，導致當年現(xiàn)金流無法覆蓋租金償付。需結合周邊項目歷史投運情況進行了解、評估。

　　四、華電租賃綠色業(yè)務的風控措施

　　1.堅持“業(yè)務拓展，制度先行”

　　公司實行風電、光伏行業(yè)準入制度。對每一類行業(yè)租賃業(yè)務拓展都有明確的行業(yè)制度指引，并建立準入指引年度動態(tài)調(diào)整機制。

　　2.堅持安全第一，強化風險識別

　　一是嚴格遵守風電、光伏業(yè)務流程及風險審批制度，加強對項目所在區(qū)域風電、光伏類市場情況以及未來現(xiàn)金流情況分析，嚴格審核承租人信用情況以及實際控制人信用風險。

　　二是對項目增信情況的可執(zhí)行性進行認真分析，落實邊界條件。

　三是實施項目外部評審專家制度。充分利用股東單位各區(qū)域分支機構優(yōu)勢，確保外部專家不低于3名，只有外部專家認可的基礎上，再予以推進。

　　四是利用第三方查詢軟件，查詢驗證承租人及實際控制人信用情況。

　　3.加強資產(chǎn)管理，提高監(jiān)測水平

　　一是加強租賃物、擔保物的監(jiān)測管理，定期在中登網(wǎng)進行租賃物核查，確保承租人不出現(xiàn)“一物二賣”的惡意及過度融資行為。

　　二是提高對項目增信措施有效性的線上檢查力度，提高檢查頻次、提高檢查的深度，建立問題反饋解決機制。

　　三是通過第三方查詢渠道多方搜集承租人信用狀況，積極關注承租人的財務報表情況以及項目負責人的租后調(diào)查報告，及時發(fā)現(xiàn)可疑信息。